들어가며
2025년 1분기, 인터디지털(InterDigital, IDCC)의 성적표를 들여다보니 흥미로운 반전이 펼쳐집니다. 총매출은 2억 1,050만 달러를 기록했는데, 이는 시장 예상치보다 15% 이상 높게 나왔다는 점에서 일단 안도감이 듭니다. 하지만 작년 같은 기간과 비교하면 20% 감소한 수치라서 조금 아쉽긴 합니다. 소비자 전자(CE)나 IoT 시장의 약세와 작년에 삼성 TV 계약에서 한 번에 들어왔던 수익이 빠진 기저효과 때문이라고 하니, 충분히 이해가 가는 부분입니다. 마치 잠깐 숨을 고르는 듯한 모습이랄까요.
그런데 매출 감소라는 숫자 뒤에 숨겨진 진짜 이야기는 바로 수익성에 있었습니다. 비GAAP 기준 주당순이익(EPS)이 무려 4.21달러를 기록하며 예상치 대비 약 130%의 '어닝 서프라이즈'를 보여주었습니다. 전년 대비 18%나 증가했으니, 매출 감소가 무색할 정도의 놀라운 성과입니다. 조정 EBITDA는 1억 5,900만 달러로 전년 대비 22% 증가했고, EBITDA 마진은 76%까지 치솟았으니, 회사의 경영 효율성이 얼마나 개선되었는지 여실히 보여주는 대목입니다. 순이익도 1억 1,560만 달러로 42%나 늘어났으니, 겉으로 보이는 매출 숫자만으로는 판단할 수 없는 알찬 내용이 가득합니다. 마치 겉은 소박해 보여도 속은 진귀한 보물로 가득 찬 상자 같은 느낌이랄까요.
탄탄한 재무와 스마트폰의 힘: 믿음직한 성장 엔진
이번 분기 실적의 핵심은 바로 연간 반복 매출(ARR)에 있습니다. 무려 5억 300만 달러를 기록하며 전년 대비 30%나 증가했다고 합니다. 특히 스마트폰 부문 ARR이 40% 증가한 4억 1,600만 달러에 달했는데, 이는 비보(Vivo), 애플, 삼성과 같은 글로벌 스마트폰 거물들과의 라이선스 계약 덕분이라고 합니다. 이들 기업이 1분기 수익에서 10% 이상의 비중을 차지했다니, 인터디지털이 스마트폰 시장에서 얼마나 강력한 입지를 가지고 있는지 다시 한번 실감하게 됩니다.
재무 상태도 매우 안정적입니다. 현금 및 단기 투자 잔고가 8억 8,300만~8억 9,480만 달러에 달하고, 장기 부채는 7,140만 달러에 불과하다고 하니, 든든한 금고를 가진 부자 같은 모습입니다. 이 정도면 어떤 파고가 몰아쳐도 끄떡없을 것 같습니다.
시장의 긍정적인 시선: 가려진 진가를 알아보다
애널리스트들도 인터디지털의 진가를 알아보고 있는 듯합니다. Zacks Investment Research는 인터디지털을 'Strong Buy(강력 매수)'로 평가하며, 이번 실적 서프라이즈와 수익성 개선에 높은 점수를 주었습니다. InvestingPro 데이터에 따르면 80%의 높은 총마진과 15년 연속 배당 지급 기록 등 재무 건전성과 주주 환원 정책도 강점으로 꼽힙니다.
물론 CE·IoT 부문 매출 감소나 디즈니와의 소송 같은 잠재적인 리스크에 대한 우려도 있지만, 시장은 전반적으로 스마트폰 라이선스 사업의 견조한 성장세와 풍부한 현금 흐름, 그리고 계속해서 확장되는 IP 포트폴리오에 더 큰 기대감을 가지고 있습니다. 마치 작은 흠집이 있더라도 보석 자체의 가치는 변함없다는 듯이 말입니다.
2025년 전망: 성장 목표와 조심스러운 발걸음
인터디지털은 2025년 연간 매출 가이던스를 6억 6,000만~7억 6,000만 달러로 제시했습니다. 조정 EBITDA는 4억~4억 9,500만 달러, 비GAAP EPS는 9.69~12.92달러로 전망하고 있습니다. 2분기 매출도 1억 6,500만~1억 7,000만 달러, 비GAAP EPS는 2.67~2.90달러로 예상하고 있습니다. 회사는 더 나아가 2027년까지 스마트폰 ARR 5억 달러, 2030년까지 전체 ARR 10억 달러 이상을 목표로 하고 있다고 하니, 야심 찬 포부를 가지고 있습니다.
성장 전략의 핵심은 글로벌 스마트폰 시장의 80% 이상을 커버하는 라이선스 네트워크와 AI·비디오 등 신기술 중심의 IP 포트폴리오 확장입니다. 인터디지털은 끊임없이 새로운 기술을 개발하고 그 기술에 대한 권리를 확보하여 시장의 변화에 대응하고 있습니다.
하지만 리스크 요인도 간과할 수 없습니다. CE·IoT 시장의 회복 지연, 특정 주요 고객사에 대한 매출 집중, 그리고 디즈니와 같은 기업들과의 소송은 단기적으로 회사에 부담이 될 수 있습니다. 마치 순항 중인 배가 예상치 못한 암초를 만날 수도 있듯이 말입니다.
결론: 스마트한 성장을 기대하며
인터디지털은 2025년 1분기에 겉으로 보이는 매출 감소에도 불구하고, 시장 예상을 뛰어넘는 수익성 개선이라는 놀라운 결과를 보여주었습니다. 이는 스마트폰 라이선스 사업의 견조한 성장세, 효율적인 비용 관리, 강력한 현금 흐름, 그리고 주주 친화적인 배당 정책 덕분입니다. 연간 가이던스 상향 조정과 함께 중장기적으로 IP 포트폴리오와 글로벌 라이선스 네트워크를 통한 성장 가능성이 높게 평가되고 있습니다.
물론, 일부 사업부의 매출 변동성과 소송 같은 리스크 요인에 대한 지속적인 모니터링은 필요할 것입니다. 하지만 인터디지털은 기술 혁신과 안정적인 재무를 바탕으로 꾸준히 성장해 나갈 것으로 기대됩니다. 마치 묵묵히 자신의 길을 걸으며 단단한 성과를 쌓아가는 장인 같은 모습입니다.
앞으로 인터디지털이 어떤 '스마트한' 성장을 보여줄지 함께 지켜보는 건 어떨까요?