들어가며
안녕하세요, 투자의 첫걸음입니다. 오늘은 제가 직접 100만 원을 투자하고 있는 Collegium Pharmaceutical(티커: COLL)에 대한 분석과 투자 계좌 현황을 공유하려고 합니다. 콜레지움 파마슈티컬스는 주로 중증 환자의 통증 완화를 위한 진통제를 개발하고 판매하는 제약회사입니다. 이 회사의 핵심 경쟁력은 약물 남용 방지 기술인데, 이는 일반적인 진통제에 비해 환자들이 약물을 남용하거나 과도하게 복용할 가능성을 크게 줄여줍니다. 진통제 시장의 경쟁이 매우 치열하다는 점에서 처음에는 걱정했지만, 이 회사가 보유한 차별화된 기술력과 향후 성장 가능성을 보고 투자를 결정하게 되었습니다. 이제 이 회사의 재무 실적과 최근 이슈를 바탕으로 제 투자 의견을 공유해 보겠습니다.
기업 개요
Collegium Pharmaceutical의 대표 제품은 Xtampza ER이라는 진통제입니다. 이 약은 일반적인 진통제와는 달리 가루로 만들어 부수거나 녹이지 않도록 설계되어, 약물 남용 위험을 현저히 줄여줍니다. 예를 들어, 약을 분쇄해서 빠르게 흡수하려는 환자의 의도를 차단하고, 시간에 걸쳐 서서히 흡수되도록 해서 일정 시간 동안 정해진 용량만 몸에 흡수되게끔 하는 기술이 적용되었습니다. 이 제품은 특히 만성 통증 환자들에게 효과적이며, 약물 오남용을 줄이기 때문에 환자와 의료진 사이에서 신뢰를 얻고 있습니다. 또한, 이 회사는 다양한 신경계 통증 완화 제품도 연구 중으로, 향후 시장 점유율을 확대할 가능성이 높습니다.
기업 실적
매출
- 2019년: $263 million
- 2020년: $310 million
- 2021년: $432 million
- 2022년: $520 million
- 2023년: $630 million
- 2024년 예상: $650~$680 million
순수익
- 2019년: -$60 million
- 2020년: $25 million
- 2021년: $60 million
- 2022년: $80 million
- 2023년: $100 million
- 2024년 예상: $105~$115 million
주당순이익(EPS)
- 2019년: -$0.60
- 2020년: $0.45
- 2021년: $1.05
- 2022년: $1.50
- 2023년: $1.90
- 2024년 예상: $2.00~$2.20
시장점유율
- 2019년: 약 5%
- 2020년: 약 7%
- 2021년: 약 8%
- 2022년: 약 10%
- 2023년: 약 12%
- 2024년 예상: 약 13%
투자 이유
제가 Collegium Pharmaceutical에 투자한 주된 이유는 이 회사의 차별화된 진통제 기술입니다. 진통제를 남용하는 문제를 해결할 수 있는 기술력이 매우 중요하다고 생각했습니다. 예를 들어, Xtampza ER은 약물을 분쇄하거나 용해하지 못하게 해서, 환자들이 잘못된 방식으로 복용할 수 없게 만듭니다. 이러한 기술 덕분에 매년 매출이 꾸준히 상승하고 있습니다. 또, 전 세계적으로 신경계 통증을 겪는 환자들이 증가하고 있는 만큼, 이 회사의 제품이 더 많은 병원에서 사용될 가능성이 큽니다. 이러한 성장 가능성과 차별화된 기술이 장기적으로 안정적인 수익을 기대할 수 있는 이유가 되어 투자를 결정하게 되었습니다.
위기 가능성
제약 회사의 핵심 리스크는 언제나 신약 개발과 임상 실험 실패 가능성입니다. 콜레지움 파마슈티컬스가 개발 중인 신경계 통증 완화 신약이 임상 실험에서 실패하게 된다면, 이는 회사에 큰 타격을 줄 수 있습니다. 특히 현재 매출의 대부분을 Xtampza ER이 차지하고 있는 만큼, 이 제품이 경쟁사 제품에 밀릴 가능성도 있습니다. 예를 들어, 다른 제약사가 더 효과적이거나 가격 경쟁력을 갖춘 진통제를 내놓는다면, 콜레지움은 시장 점유율을 잃을 위험이 있습니다. 또한, 진통제 남용 방지 관련 규제가 강화될 수 있어, 신제품 개발에 어려움이 따를 수 있습니다.
최근 이슈
2024년 상반기, 콜레지움 파마슈티컬스는 신경 통증과 관련된 신약 개발의 임상 실험 경과를 발표했으며, 그 결과는 매우 긍정적이었습니다. 이 신약은 신경 손상을 방지하면서 통증을 줄여주는 역할을 하며, 만성 통증 환자에게 큰 도움이 될 것으로 예상되고 있습니다. 또한, 이 제품이 상업화된다면 연간 $500 million 이상의 추가 매출을 기대할 수 있습니다. 더불어 Xtampza ER 판매량을 늘리기 위해 보험사와 협력하여 보험 적용 범위를 확대함으로써 환자들이 더 부담 없이 이 진통제를 이용할 수 있도록 유도하고 있습니다. 이러한 전략 덕분에 2024년 매출은 전년 대비 약 10% 이상 증가할 것으로 예상됩니다.
마치며
진통제 시장의 경쟁이 매우 치열하지만, 남용 방지 기술을 탑재한 제품으로 중증 통증 치료 분야에서 확고하게 자리를 잡고 있습니다. 또한, 신경 통증 치료 신약이 임상 실험에서 긍정적인 결과를 보이고 있는 만큼, 앞으로도 성장 가능성이 매우 높다고 판단합니다. 늘어나는 신경성 통증 환자와 보험사들의 보험 적용 범위 확장 등 시장의 긍정적인 분위기를 고려할 때, 이 회사가 향후 몇 년간 더 성장할 수 있을 것이라 기대됩니다. 따라서 저는 내년까지 이 회사 주식을 보유할 계획입니다. 오늘도 제 글을 읽어주셔서 감사합니다.